国内外市场对粘胶长丝的旺盛需求，让新乡化纤（000949.SZ）大赚了一笔。
8月16日，新乡化纤发布2024年半年报，上半年其在营业收入仅同比增长11.43%的情况下，净利润却同比增长了1228.25%，扣非后净利润甚至增长了5899.32%。
业绩暴增主要得益于生物质纤维素长丝这种产品卖的很好，它也叫粘胶长丝，俗称“人造丝”。具备天然真丝的特点，质地轻薄、柔软、色泽亮丽、抗静电、透气、吸湿和穿着舒适。上半年新乡化纤生物质纤维素长丝（下称“粘胶长丝”）实现营业收入14.71亿元，同比增长26.8%，毛利率25.46%，同比增长9.01%。该产品毛利润达到3.75亿元，比上年同期增加1.84亿元。
新乡化纤证券部工作人员告诉《华夏时报》记者：“从去年下半年开始，粘胶长丝的行情就一直不错，下游应用主要是服饰类。业绩上涨主要是两个方面：一是国内国风兴起后马面裙带动了相关需求，所以这方面在国内卖的比较好；二是国外的主要销售地印度和巴基斯坦需求也比较好。现在出口和内销都比往年要好。尤其是内销这块好的更多，所以利润上涨的比较多。”
马面裙需求旺盛
浙江海宁许村镇，有100多家纺织企业从事马面裙和新中式服装面料的生产。根据国家税务总局浙江省税务局的官网数据，这些企业日产面料3万余米，可制成近7000条马面裙。
所谓马面裙，就是四个裙片、两两相叠的裙子，因为它的两片裙摆看起来就像是一个马面的面孔，因此得名。马面裙是明清时期女子着装最典型的款式。
作为传统服饰，马面裙在民国时期渐渐走向衰落，而近年来，随着国风、新中式潮流的兴起，马面裙又受到年轻人的欢迎。
新乡化纤的粘胶长丝便是生产马面裙的原材料。据了解，粘胶长丝的终端应用主要是高端服装和家用纺织品，它可以单独制成美丽绸、富春纺、乔其纱、绣花线等，也可与棉、丝等其他纤维交织成各种绸缎。
除了用作国风服饰的生产外，粘胶长丝在海外也有很大市场。上述证券部工作人员告诉记者，印度和巴基斯坦是公司粘胶长丝的重要销售地，因为在他们的服饰里会大量使用到粘胶长丝。
全球粘胶长丝产能一大半在中国，而中国粘胶长丝产能主要集中在新乡化纤、吉林化纤、宜宾丝丽雅这少数几个企业。根据中国化纤信息网数据，2023年国内粘胶长丝产能约为23万吨/年。新乡化纤产能9万吨/年，排名第一。
卓创资讯分析师张紫晗在接受《华夏时报》记者采访时表示：“从2023年8月份开始，受小红书、抖音等媒体软件的带动，国风服装需求量增加，尤其是马面裙和提花面料需要用到粘胶长丝，带动了粘胶长丝需求量的增加。今年上半年粘胶长丝工厂的订单络绎不绝且预售订单良好，企业库存处于低位，价格呈现持续上涨走势。截至8月中旬，2024年粘胶长丝120D/30F市场均价在44089元/吨，同比去年同期上涨3.30%，目前价格较年初上涨1750元/吨，涨幅4.07%。”
粘胶长丝成本下降
从整体业绩来看，2024年上半年新乡化纤实现营业收入37.95亿元，同比增长11.43%，净利润为1.51亿元，同比增长1,228.25%，扣除非经常性损益后的净利润约1.52亿元，同比大增5,899.32%。
无论国内还是海外，粘胶长丝的需求都很好。上半年新乡化纤粘胶长丝实现营业收入14.71亿元，同比增长26.8%，毛利率25.46%，同比增长9.01个百分点。海外给公司带来的营业收入约9亿元，同比增长21.15%。而据新乡化纤工作人员称，公司海外销售主要是靠粘胶长丝。
另外记者注意到，新乡化纤粘胶长丝在海外销售的毛利率远高于国内，上半年海外销售毛利率为24.23%，国内销售毛利率则只有8.72%。
新乡化纤粘胶长丝毛利率增长的另一个重要原因是成本降低。其在半年报中称：“公司对内加强成本管控，原材料和能源等成本降低，产品毛利率提升9.01个百分点。”
“粘胶长丝的原材料有木制溶解浆和棉短绒制成的棉浆粕，不同生产企业实用的原材料有所不同。今年上半年溶解浆市场价格整体呈上涨趋势，对粘胶长丝成本面的支撑增强。而棉短绒市场价格呈先涨后跌走势，6月中旬开始市场进入快速下行通道，主要是房地产对涂料防水材料需求差导致精制棉厂不采购棉短绒，棉短绒出货受阻。”张紫晗告诉记者，9月底新棉籽上市，这也就意味着新棉短绒会上市，预计新棉籽价格会有一个大幅的下跌，棉短绒价格可能波动也比较大，所以油厂希望在新棉籽上市前把棉短绒进行降价处理，价格回落较多。另外，张紫晗还认为，棉短绒价格的下跌，在成本面上利空了棉浆粕的价格。新乡化纤在新疆有5万吨的棉浆粕生产能力，或使其生产成本降低了。
第一大业务“拖后腿”
而在粘胶长丝带来业绩暴增的另一面，新乡化纤的氨纶纤维业务却拖了后腿。
氨纶纤维是新乡化纤第一大业务，对营业收入的贡献常年超过50%，2021年甚至超过70%。今年上半年氨纶纤维实现营业收入21.43亿元，占总营收的比例为56.46%，同比略增1.72%，但毛利率仅有2.05%，同比下降0.05%。事实上，自2022年以来，氨纶纤维价格就开始下降，现在已降至历史低点。2022年和2023年，新乡化纤氨纶纤维毛利率均为负数，收入覆盖不了成本。
氨纶纤维的下游应用也是服饰，不过与粘胶长丝不同，其主要用于可以拉伸的服饰，比如瑜伽服、运动服、游泳衣等。2021年是氨纶纤维的高光时刻，当年其价格猛涨，下游需求旺盛，给新乡化纤带来64.26亿元的营业收入和26.53亿元的毛利，毛利率高达41.28%。但自2021年9月份以来其价格迅速下跌，一路跌到现在，目前处于历史低位。
卓创资讯分析师赵思佳在接受《华夏时报》记者采访时表示：“自2024年以来，氨纶40D市场价格处于近十年的历史低位，截至8月中旬，均价在25000元/吨，同比去年同期跌幅19.35%，目前价格较年初下跌4500元/吨，跌幅15.25%。整体利润处于低迷状态，且个别厂家存在亏损运行，下游企业的生产压力也在同步加大。”
和粘胶长丝类似，氨纶纤维最大产能在中国，而中国产能主要集中在华峰化学、新乡化纤、晓星中国等少数几家企业。根据中国化纤信息网数据，2023年全球氨纶产能约为163万吨，国内产能为124万吨，其中新乡化纤产能18万吨，居国内前三。
对于氨纶纤维未来走势，赵思佳预测，短期来看，临近9月，纺织行业将逐步进入“金九银十”旺季阶段，伴随着终端订单的下达，下游织机领域订单有望改善，且进入8月份以后，下游织造企业坯布新订单指数已呈现逐步回升趋势。氨纶下游织机领域开工或将提升5-15个百分点，主要在圆机等领域会存明显提升，对氨纶需求量将有所增加。
